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工商時報【林俊輝】

在希臘債務危機獲得紓解後，霸菱投顧指出，隨著歐洲政治風險下降，市場對風險溢酬要求將降低，在利空已出現鈍化情勢下，歐洲股市可望釋放之前被壓抑動能，其中又以德股最被看俏。

希臘債務新協議露出曙光，使市場暫免擔憂希臘脫歐可能，在7月反彈中，歐洲道瓊600指數反彈幅度一度達9.1％，德國DAX指數又以9.9％漲幅，更勝歐洲一籌。觀察上一次多頭經驗，霸菱指出，從2014年第4季歐股起漲到今年4月希臘問題發酵前，德股上漲42.5％，表現優於歐股33.6％漲幅。

為何德股在歐股中脫穎而出？霸菱分析，德股擁四大優勢，包括：一、德國股市具有高Beta特性：德股不僅相對歐股beta大於1；綜觀歐洲各國股市，德國股市與歐洲股市間的Beta值也最高。因此，預期在希臘問題告一段落、市場信心回溫使氣氛有利於歐股時，預期德國股市將更有表現空間。

二、德國企業獲利成長更亮眼：今年多數國家企業盈餘皆較年初下修，歐洲也不例外，而今年每股盈餘成長率仍有雙位數預估的國家屈指可數，德國正是其中之一。德國企業預期盈餘成長率11.3％，遠遠勝過歐洲7.9％、法國9.8％與英國2.4％的預期成長率。

三、德國股市本益比更低廉：受到之前希臘債務危機影響，第2季以來歐洲各國股市本益比紛紛下修。然而，相較於歐股，身為希臘最大債權國的德國股市本益比出現大幅折價，目前相對評價正處於低檔區，顯示只要市場氣氛出現好轉，德股反彈將指日可待。

四、德國內、外需求皆旺盛：雖歐元這幾個月來表現稍顯強勢，但德國出口數據仍十分亮眼，5月出口月成長率1.7％，不僅高於預期，也創下今年以來最快增速。除國際需求外，德國內需市場也持續升溫，為德國經濟成長增添動能，也為股市提供基本面的支撐。

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新聞來源https://tw.news.yahoo.com/希臘危機風險降-德股看俏-215006096--finance.html

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